（原标题：【金融启示录】财智坊：破顶后比特币短期还能走多远？）倍操盘
金吾财讯 | 在经历逾150个交易日的整固期后，比特币终于在上周六（17日）再度突破历史收市新高（见图1），其后升势加速，一度突破11万美元大关，最高曾攀至11.17万美元。面对这番强势表现，市场不禁关注：比特币的短期走势将何去何从
图1：倍操盘
回顾比特币过往的市场表现，有两项有趣的现象值得投资者留意：首先，比特币的价格走势与全球合并M2货币供应变化之间，长期呈现高度相关性，且后者约领先前者三个月（见图2）。换句话说，当全球主要央行扩大货币供应时，通常约三个月后，比特币便会展开一轮升势；反之亦然。这种现象其实并不难理解，毕竟比特币作为一种风险资产，类似于股票，对市场流动性的变化尤其敏感。当央行「放水」释放资金时，资金往往流入风险资产市场倍操盘，进而推动价格上升。
图2：环球M2货币供应与比特币走势关系密切
观察今年初以来的全球合并M2货币供应数据，可见多国央行自年初起逐步放宽银根，推动整体M2数据由低位回升。根据上述三个月的领先性，这意味着当前比特币的升势，很可能正是受惠于早前宽松流动性的延续效应。其次，从比特币的历史周期观察，每次「减半事件」（Halving）之后的约18个月内，比特币大多呈现反覆向上的走势。鉴于最近一次的减半发生于2024年4月19日，从周期的角度推算，目前至2025年第四季中段之前，比特币的走势仍具向上动力。
注：以第四次供应减半时为起步基数
综合而言，比特币近日再度突破历史高位，在货币供应扩张与减半周期效应的共同推动下，预期其短期内将维持反覆上行的走势，并有望再创历史新高。【团队简介】财智坊从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；擅长程序买卖倍操盘，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。
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