《金融时报》记者获悉，今年以来，深市新增披露并购重组1104单，金额合计5537亿元，分别同比增长54%、55%，其中，新增披露重大资产重组突破百单，同比增长60%。
整体来看，深市重大资产重组市场整体呈现出三方面特征。一是产业并购和新质生产力“双轮驱动”。在深市109单重大资产重组中，产业并购占比八成，新质生产力标的占比七成，集中在半导体、信息技术、装备制造等行业。如电投产融（000958）置入电投集团核电资产，交易作价554亿元，搭建核电运营平台，助力绿色低碳发展；华天科技（002185）收购半导体商华羿微电，切入功率器件领域，优化上市公司产业布局。
二是标杆案例和首单突破持续涌现。记者观察发现，深市并购市场的“理性繁荣”，与多元支付工具、股价分期支付等包容性的制度创新息息相关，为企业潜在的复杂产业整合扫除了制度障碍。如汇绿生态（001267）通过跨界收购钧恒科技，切入高端光模块领域，打造“园林工程+光通信”双主业驱动格局；分众传媒（002027）收购未盈利资产新潮传媒，以进一步提升媒体覆盖密度；海联讯（300277）吸收合并杭汽轮B（200771）掌互通，是“并购六条”以来首单落地的“A吸B”，不仅有助于优化国有资本布局，还进一步助力解决B股历史遗留问题；光库科技（300620）通过综合使用发行股份、定向可转债及现金多种方式支付重组对价，实现对安捷讯的收购，有效增加交易弹性；信邦智能（301112）并购英迪芯微，分两期支付股份对价，其中后期发行对价6100万元在管理层股东实现业绩承诺后支付，设置了合理的激励机制。
三是审核效率与方案质量并重。2025年以来，深交所共受理重大资产重组41单，同比增长273%。审核通过重大资产重组15单，同比增长114%，从受理到重组委审议通过平均时长同比缩短22%。如TCL科技（000100）收购半导体显示商华星半导体少数股权，交易作价116亿元，进一步巩固显示面板的领先地位，该笔交易自受理到审议通过仅用时61个自然日。
业内人士普遍认为，并购重组作为资本市场核心功能之一，在优化资源配置效率、培育新质生产力发展、推动产业整合升级、提升上市公司质量和投资价值等方面，发挥着越发重要的作用。
2024年9月，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”），支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励加强产业整合，进一步提高监管包容度，提升重组市场交易效率。2025年5月，中国证监会修订发布《重大资产重组管理办法》，细化“并购六条”有关改革举措。深交所同步修订审核规则及配套指南，优化监管审核机制，完善分类监管标准，加强服务引导力度，支持上市公司依规高效开展并购重组。
事实上，除重大资产重组外，深市小步并购、嵌入式并购可圈可点。2025年以来，深市新增披露未达到重大资产重组标准的现金并购995单，占同期重组数量的90%。
“通过小步伐、嵌入式并购，上市公司围绕主业强链补链，整合效果好，推进效率高，在提升公司质量方面也发挥着重要作用。”分析人士表示，如立讯精密（002475）上市后开展嵌入式并购超20次，市值由70亿元增至超4000亿元，已成长为苹果产业链重要公司。
接下来，深交所将继续深入落实“并购六条”，积极发挥平台作用，优化监管服务效能，凝聚市场各方合力，加快推动更多重组标杆性项目落地，进一步支持上市公司通过并购重组做优做强。同时，加大对并购重组内幕交易、利益输送等违法违规行为的打击力度，切实增强并购重组市场改革成效。
“当前，整个A股市场掀起的产业整合浪潮早已不再是简单的规模叠加掌互通，而是优化资源配置、培育科技‘链主型’龙头企业的关键举措。”在业内专家看来，并购重组只是起点与手段，真正的价值创造在于并购后的技术融合与产业深耕，值得市场长期关注。
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